Cashflow
Der Cashflow ist eine wichtige Kennzahl in einem Unternehmen, er stellt den Geldfluss innerhalb einer definierten Periode dar und gibt Auskunft über die Liquidität und Erträge eines Unternehmens. Er gilt dann als gut, wenn die Einzahlungen in ein Unternehmen größer sind als die Ausgaben des Unternehmens.
Cashflow | Erklärung und Berechnung
Definition des Cashflows
Der Cashflow ist der Saldo aus Einzahlungen und Auszahlungen in einer festgelegten Rechnungsperiode. Bei der Berechnung des Cashflows für Unternehmen werden Einnahmen und Ausgaben, die in dieser Periode nicht zahlungswirksam werden, nicht berücksichtigt. Solche Einnahmen und Ausgaben können Abschreibungen und Zuführungen sowie die Auflösung von Rückstellungen sein. Dabei werden
- Operativer Cashflow
- Cashflow aus Investitionstätigkeit
- Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
unterschieden. Anhand dieser drei Bereiche ist die Veränderung des Bestands an finanziellen Mitteln innerhalb der definierten Rechnungsperiode erkennbar.
Operativer Cashflow
Beim operativen Cashflow handelt es sich um das Ergebnis aller zahlungswirksamen Geschichtsereignisse im Rahmen der normalen Geschäftstätigkeit. Er wird bei der Jahresabschlussanalyse als Messinstrument für das Innenfinanzierungspotenzial eines Unternehmens herangezogen. Ist er positiv, kann das Unternehmen aus seinen Umsätzen Kredite tilgen oder neue Investitionen tätigen. Während der operative den Einzahlungsüberschuss aus der Produktions- und Absatztätigkeit innerhalb einer Periode misst, erfasst der gesamte Cashflow auch Ein- und Auszahlungen, die durch Investitions- und Ausschüttungsentscheidungen sowie durch Finanzierungsentscheidungen ausgelöst werden.
Cashflow aus Investitionstätigkeit
Der Cashflow aus Investitionstätigkeit bildet die durch Investitionen verursachte Ein- und Auszahlungen eines Unternehmens ab. Die Differenz der Ein- und Auszahlung sagt aus, ob die im Geschäftsjahr erfolgten Investitionstätigkeiten, positive oder negative Rückflüsse in das Unternehmen ergeben haben.
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit beinhaltet alle Kapitalflüsse, die sich auf die Eigenkapitaländerungen in einem Unternehmen beziehen. Beispiele sind dabei die Kapitalerhöhung durch Aktienemissionen aber auch die Auszahlung von Gewinnanteilen oder Dividenden.
Der Cashflow als Grundlage für die Unternehmensanalyse
Der Cashflow ist eine wichtige Grundlage für die Unternehmens- und Bilanzanalyse. In der finanzwirtschaftlichen Unternehmensanalyse gewährt er Auskunft darüber, ob ein Unternehmen aus eigener Kraft in der Lage ist, Investitionen zu tätigen und künftig wettbewerbsfähig zu bleiben. Er informiert über die Höhe der Mittel für die Schuldentilgung, Aufwand, Zinszahlung und zur Zahlung von Ausschüttungen an die Gesellschafter sowie darüber, ob aufgrund eines anhaltend negativen Cashflows Insolvenzgefahr besteht. In der erfolgswirtschaftlichen Unternehmensanalyse ist er ein Ertragsindikator. Der Brutto-Cashflow ist der, der von einem Unternehmen erwirtschaftet wurde.
Der CF kann für die Bildung von Rücklagen und für die Schuldentilgung verwendet werden, deshalb müssen weitere Größen zur Feststellung vorhandener finanzieller Mittel für Investitionen und Dividendenzahlungen ermittelt werden. Der Netto-Cashflow wird ermittelt, indem ausgabenrelevante Aufwendungen, beispielsweise Privatentnahmen, nach der Aufstellung der Bilanz vom Brutto-Cashflow subtrahiert werden.
Die Cashflow-Planung für Unternehmen
Ziel einer permanenten Cashflow-Planung sind möglichst frühzeitige Erkenntnisse über die kurz-, mittel- und langfristige finanzielle Situation des Unternehmens. Einbezogen werden sowohl die Eigenliquidität als auch alle Fremdkapitalien. Zu den Erkenntnissen aus dieser Planung gehören
- die mögliche Einschränkung von zukünftigen Privatentnahmen
- ein abnehmender Cashflow durch Verringerung der ganz allgemeinen Finanzkraft
- die Möglichkeit zur außerordentlichen Schuldentilgung
- eine Beurteilung des zukünftigen Verschuldungsgrades ganz allgemein
- und anderes mehr
Es geht immer darum zu beurteilen, wie sich anhand möglichst aktueller Zahlen und Auswertungen die finanzielle Unternehmenssituation entwickeln wird, beziehungsweise kann.
Berechnung des Cashflow nach zwei Ansätzen
Der Cashflow ist das saldierte Ergebnis zwischen Einnahmen und Ausgaben für einen definierten Zeitraum. Dieser Saldo ist ein Beurteilungskriterium zur finanziellem Unternehmensstruktur sowohl für die Liquidität als auch für die Innenfinanzierung. Es wird in zwei Berechnungsarten unterschieden, die unterm Strich beide zum selben Ergebnis führen – müssen. Voraussetzung dafür ist, dass in beiden Fällen dieselben Kriterien für Ermittlung und Abgrenzung zugrunde gelegt werden.
Indirekter Cashflow
Beim Berechnen des indirekten Cashflows müssen aus dem Jahresüberschuss alle zahlungsunwirksamen Positionen herausgerechnet werden.
| Position | Beispiele | |
|---|---|---|
| Jahresüberschuss | ||
| + | Zahlungsunwirksame Aufwendungen | Abschreibungen, Erhöhung von Rücklagen & Rückstellungen, Minderung des Bestand fertiger und unfertiger Erzeugnisse, Außerordentliche Aufwendungen |
| – | Zahlungsunwirksame Erträge | Zuschreibungen, Auflösung von Rückstellungen, Rücklagenentnahmen, Erhöhung des Bestands fertiger und unfertiger Erzeugnisse, Außerordentliche Erträge |
| = | Cashflow (i. e. S.) |
Berechnungsgrundlage ist der bilanzielle Unternehmenserfolg auf seiner Grundlage des Jahresüberschusses nach Steuern. Hinzugerechnet werden alle ausgabenneutralen Aufwendungen; also diejenigen als bilanzielle Verrechnungspositionen ohne Auswirkung auf Liquidität und Zahlung. Ein Beispiel dafür ist die AfA als Abschreibung für Aufwand, ein anderes die Bildung oder Erhöhung von Rückstellungen. Abgezogen werden solche einnahmeneutralen Erträge wie Zuschreibungen als Erhöhung des Buchwertes. Für die Bilanzanalyse ist der indirekte CF die maßgebliche Ermittlungs- und Bewertungsgrundlage.
Direkter Cashflow
Im Rahmen des direkten Cashflows werden alle zahlungswirksamen Betriebseinnahmen und Betriebsausgaben saldiert.
